新季玉米市場(chǎng)悲觀，但任有希望

　　新季玉米市場(chǎng)悲觀，但任有希望。在9月上旬，玉米臨儲(chǔ)拍賣成交量降至谷底，市場(chǎng)參與熱度有點(diǎn)低迷。因受非洲影響，玉米需求偏弱，替代谷物高粱、大麥等少量到港，加上新季玉米上市在即，貿(mào)易環(huán)節(jié)囤糧積極性差，市場(chǎng)悲觀預(yù)期蔓延，新季玉米開(kāi)秤低開(kāi)低走的概率加大。

　　新季玉米低開(kāi)低走擔(dān)憂情緒蔓延。市場(chǎng)認(rèn)為今年?yáng)|北新季玉米將低開(kāi)低走。一方面，從上年情況看，最先上市的遼寧和吉林玉米因旱災(zāi)大幅減產(chǎn)，而同期市場(chǎng)囤貨需求旺盛，部分自媒體等主體看漲情緒強(qiáng)烈，導(dǎo)致農(nóng)戶惜售心理嚴(yán)重，大部分等待年后漲價(jià)。而實(shí)際春節(jié)前后玉米現(xiàn)貨價(jià)格暴跌，導(dǎo)致多數(shù)農(nóng)戶晚賣糧吃了大虧。而今年的情況正好相反，遼寧、吉林產(chǎn)量恢復(fù)正常年份，老百姓鑒于上年晚賣糧的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，可能會(huì)積極賣糧，導(dǎo)致新糧集中上市，新糧價(jià)格可能也會(huì)低開(kāi)低走。另一方面，貿(mào)易商及用糧主體鑒于上年提前收購(gòu)大幅虧損的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)預(yù)期今年農(nóng)戶惜售心理可能低于上年，有可能出現(xiàn)壓價(jià)晚收的情況，這也加劇了玉米市場(chǎng)悲觀情緒的蔓延。

　　盡管市場(chǎng)整體較為悲觀，但從市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)來(lái)看，新季玉米并非一定是跌入深淵的態(tài)勢(shì)。一方面，今年市場(chǎng)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存較低。下游用糧企業(yè)庫(kù)存僅夠日常消費(fèi)，貿(mào)易環(huán)節(jié)庫(kù)存水平偏低。相較于上年同期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存高達(dá)5000萬(wàn)噸的數(shù)量，今年結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存可能僅在1000萬(wàn)噸左右。因此一旦新季玉米上市受到天氣擾動(dòng)，上市偏晚，下游低庫(kù)存將成為最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。另一方面，東北地區(qū)積溫明顯低于常年水平，尤其是黑龍江地區(qū)玉米長(zhǎng)勢(shì)偏晚兩周以上，早霜對(duì)黑龍江玉米生產(chǎn)的威脅一直存在。

　　總之，在今年核心產(chǎn)區(qū)黑龍江玉米播種面積和因?yàn)?zāi)減產(chǎn)幅度超過(guò)預(yù)期，而需求處于回升趨勢(shì)的背景下，下年度臨儲(chǔ)玉米將消耗殆盡，“缺口預(yù)期”的大邏輯不會(huì)改變。因此，對(duì)玉米市場(chǎng)不應(yīng)過(guò)度悲觀，可等待新季玉米上市的季節(jié)性低點(diǎn)，適當(dāng)關(guān)注盤面多頭機(jī)會(huì)。